設為首頁

加入收藏

English(英文版)

手機客戶端

微信公眾號
中國投資界 > 原創 > 正文

劉智辛帶你了解影響黃金消息面的名詞和數據

時間:2018-05-16 22:18:45 來源:中國投資界 作者:劉智辛
一、利率(Interest)
利率,就其表現形式來說,是指一定時期內利息額同借貸資本總額的比率。多年來,經濟學家一直在致力于尋找一套能夠完全解釋利率結構和變化的理論,“古典學派”認為,利率是資本的價格,而資本的供給和需求決定利率的變化;凱恩斯則把利率看作是“使用貨幣的代價”。劉智辛馬克思微亻言:qgf9696認為,利率是剩余價值的一部分,是借貸資本家參與剩余價值分配的一種表現形式。利率通常由國家的中央銀行控制,在美國由聯邦儲備委員會管理。現在,所有國家都把利率作為宏觀經濟調控的重要工具之一。當經濟過熱、通貨膨脹上升時,便提高利率、收緊信貸;當過熱的經濟和通貨膨脹得到控制時,便會把利率適當地調低。因此,利率是重要的基本經濟因素之一。利率水平對外匯匯率有著非常重要的影響,利率是影響匯率最重要的因素。我們知道,匯率是兩個國家的貨幣之間的相對價格。和其他商品的定價機制一樣,它由外匯市場上的供求關系所決定。外匯是一種金融資產,人們持有它,是因為它能帶來資本的收益。人們在選擇是持有本國貨幣,還是持有某一種外國貨幣時,首先也是考慮持有哪一種貨幣能夠給他帶來較大的收益。而各國貨幣的收益率首先是由其金融市場的利率來衡量的。某種貨幣的利率上升,則持有該種貨幣的利息收益增加,吸引投資者買人該種貨幣,因此,對該貨幣有利好(行情看好)支持;如果利率下降,持有該種貨幣的收益便會減少,該種貨幣的吸引力也就減弱了。因此,可以說“利率升,貨幣強;利率跌,貨幣弱”。
從經濟學意義上講,在外匯市場均衡時,持有任何兩種貨幣所帶來的收益應該相等,這就是:Ri=Rj(利率平價條件)。這里,R代表收益率,i和j代表不同國家的貨幣。如果持有兩種貨幣所帶來的收益不等,則會產生套匯:買進A種外匯,而賣出B種外匯。這種套匯,不存在任何風險。因而一旦兩種貨幣的收益率不等時,套匯機制就會促使兩種貨幣的收益率相等,也就是說,不同國家貨幣的利率內在地存在著一種均等化傾向和趨勢,這是利率指標對外匯匯率走向影響的關鍵方面,也是我們解讀和把握利率指標的關鍵。在開放經濟條件下,國際資本流動規模巨大,大大超過國際貿易額,表明金融全球化的極大發展。利率差異對匯率變動的影響比過去更為重要了。當一個國家緊縮信貸時,利率會上升,在國際市場上形成利率差異,將引起短期資金在國際間移動,資本一般總是從利率低的國家流向利率高的國家。這樣,如果一國的利率水平高于其他國家,就會吸引大量的資本流人,本國資金流出減少,導致國際市場上搶購這種貨幣;同時資本賬戶收支得到改善,本國貨幣匯價得到提高。反之,如果一國松動信貸時,利率下降,如果利率水平低于其他國家,則會造成資本大量流出,外國資本流入減少,資本賬戶收支惡化,同時外匯交易市場上就會拋售這種貨幣,引起匯率下跌。在一般情況下,美國利率下跌,美元的走勢就疲軟;美國利率上升,美元走勢偏好。從美國國庫券(特別是長期國庫券)的價格變化動向,可以探尋出美國利率的動向,因而可以對預測美元走勢有所幫助。如果投資者認為美國通貨膨脹受到了控制,那么在現有國庫券利息收益的吸引下,尤其是短期國庫券,便會受到投資者青睞,債券價格上揚。反之,如果投資者認為通貨膨脹將會加劇或惡化,那么利率就可能上升以抑制通貨膨脹,債券的價格便會下跌。20世紀80年代前半期,美國在存在著大量的貿易逆差和巨額的財政赤字的情況下,美元依然堅挺,就是美國實行高利率政策,促使大量資本從日本和西歐流人美國的結果。美元的走勢,受利率因素的影響很大。
二、就業報告
就業報告(TheEmploymentReport),包括與就業相關的信息,分別由兩個獨立的調查得出,即企業調查和家庭調查。其中,企業調查提供有關非農業部門的就業情況,平均每小時工作和總小時指數;家庭調查提供有關勞動力、家庭就業和失業率的情況。就業報告通常被譽為外匯市場能夠做出反應的所有經濟指標中的“皇冠上的寶石”,它是市場最為敏感的月度經濟指標,投資者通常能從中看到眾多市場敏感的信息,其中外匯市場特別重視的是隨季節性調整的每月非農就業人數的變化情況。
非農業就業人數:為就業報告中的一個項目,該項目主要統計從事農業生產以外的職位變化情形,該數據與失業率一同公布,公布時間通常為每月第一周的周五。非農就業人數,能反映出制造行業和服務行業的發展及其增長,數字減少便代表企業減低生產,經濟步入蕭條。當社會經濟較快時,消費自然隨之而增加,消費性以及服務性行業的職位也就增多。當非農業就業數字大幅增加時,表明了一個健康的經濟狀況,理論上對匯率應當有利,并可能預示著更高的利率,而潛在的高利率促使外匯市場更多地推動該國貨幣價值,反之亦然。因此,該數據是觀察社會經濟和金融發展程度和狀況的一項重要指標。該數據的出籠有可能成為確定匯市方向的一個轉折,也有可能帶給匯市激烈的波動。
失業率(UnemploymentRate):也是美國就業報告中的另外一個項目,是指一定時期全部就業人口中有工作意愿而仍未有工作的勞動力數字。該數據與非農就業人數一同由美國勞工部公布,公布時間通常為每月第一周的周五。通過失業率數據可以判斷一定時期內全部勞動人口的就業情況。一直以來,失業率數字被視為一個反映整體經濟狀況的指標,而它又是每個月最先發表的經濟數據,所以外匯交易員與研究者們喜歡利用失業率指標,來對工業生產、個人收人甚至新房屋興建等其他相關的指標進行預測。一般情況下,失業率下降,代表整體經濟健康發展,利于貨幣升值;失業率上升,便代表經濟發展放緩衰退,不利于貨幣升值。若將失業率配以同期的通脹指標來分析,則可知當時經濟發展是否過熱,會否構成加息的壓力,或是否需要通過減息以刺激經濟的發展。美國勞工統計局每月均對全美國家庭抽樣調查,如果該月美國公布的失業率數字較上月下降,表示雇傭情況增加,整體經濟情況較佳,有利美元上升。如果失業率數字大,顯示美國經濟可能出現衰退,對美元有不利影響。
三、國內生產總值GDP
國內生產總值(GrossDomesticProduct)是指在一定時期內(一個季度或一年),一個國家或地區的經濟中所生產出的全部最終產品和勞務的價值,常被公認為衡量國家經濟狀況的最佳指標。它不但可反映一個國家的經濟表現,更可以反映一國的國力與財富。
一國的GDP大幅增長,反映出該國經濟發展蓬勃,國民收入增加,消費能力也隨之增強。在這種情況下,該國中央銀行將有可能提高利率,緊縮貨幣供應,國家經濟表現良好及利率的上升會增加該國貨幣的吸引力。反過來說,如果一國的GDP出現負增長,顯示該國經濟處于衰退狀態,消費能力減低。這時該國中央銀行將可能減息以刺激經濟再度增長,利率下降加上經濟表現不振,該國貨幣的吸引力也就隨之而減低了。因此,一般來說,高經濟增長率會推動本國貨幣匯率的上漲,而低經濟增長率則會造成該國貨幣匯率下跌。
西方國家GDP的公布通常分為每月公布和每季公布,其中又以每季公布的GDP數據最為重要。在美國,國內生產總值由商務部負責分析統計,慣例是每季估計及統計一次。每次在發表初步預估數據(ThePreliminaryEstimates)后,還會有兩次的修訂公布(TheFirstRevision&TheFinalRevision),主要發表時間在每個月的第三個星期。國內生產總值通常用來跟去年同期作比較,如有增加,就代表經濟較快,有利其貨幣升值;如減少,則表示經濟放緩,其貨幣便有貶值的壓力。以美國來說,國內生產總值能有3%的增長,便是理想水平,表明經濟發展是健康的,高于此水平表示有通貨壓力;低于1.5%的增長,就顯示經濟放緩和有步入衰退的跡象。
四、貿易赤字
貿易赤字也叫“貿易逆差”,是指一個國家的進口總額大于出口,反映的是國與國之間的商品貿易狀況,也是判斷宏觀經濟運行狀況的重要指標。貿易赤字對應的是“貿易順差”,是指出口大于進口;出口等于進口,就稱為“貿易平衡”。如果一個國家經常出現貿易赤字現象,國民收入便會流出國外,使國家經濟表現轉弱。政府若要改善這種狀況,就必須要把國家的貨幣貶值,因為幣值下降,即變相把出口商品價格降低,可以提高出口產品的競爭能力。因此,當該國外貿赤字擴大時,就會利淡該國貨幣,令該國貨幣下跌;反之,當出現外貿盈余時,則是利好該種貨幣的。因此,國際貿易狀況是影響外匯匯率十分重要的因素。日美之間的貿易摩擦充分說明這一點。美國對日本的貿易連年出現逆差,致使美國貿易收支的惡化。為了限制日本對美貿易的順差,美國政府對日施加壓力,迫使日元升值。而日本政府則千方百計防止日元升值過快,以保持較有利的貿易狀況。
美國自1971年美元與黃金脫鉤后,美國貿易逆差連年擴大,國內經濟開始轉弱,大量美元資產流入歐洲,逐漸形成后來的“歐洲美元”,此外,隨著歐洲國家的壯大和亞洲國家的興起,美元的強勢地位受到強烈沖擊,很多國家基于警惕美元泡沫和防范全球金融風險的考慮,都在為國際貨幣的多元化作努力,一定程度也助推了歐元的誕生和亞洲貨幣構想的形成。
五、財政赤字
財政,也就是一國政府的收支狀況。一國政府在每一財政年度開始之初,總會制定一個當年的財政預算方案,若實際執行結果收入大于支出,為財政贏余,支出大于收入,為財政赤字。一國之所以會出現財政赤字,有許多原因。有的是為了刺激經濟發展而降低稅率或增加政府支出,有的則因為政府管理不當,引起大量的逃稅或過分浪費。當一個國家財政赤字累積過高時,就好像一間公司背負的債務過多一樣,對國家的長期經濟發展而言,并不是一件好事,對于該國貨幣亦屬長期的利空,且日后為了要解決財政赤字只有靠減少政府支出或增加稅收,這兩項措施,對于經濟或社會的穩定都有不良的影響。一國財政赤字若加大,該國貨幣會下跌,反之,若財政赤字縮小,表示該國經濟良好,該國貨幣會上揚。在美國,財政部一般在每月的第17個政府工作日會公布上個月聯邦政府預算執行情況。美國政府一向以財政赤字而聞名,前總統克林頓時代赤字轉為贏余,但小布什上臺后,適逢經濟衰退,又對外連續用兵,導致再次出現高額赤字。
六、經常帳
經常帳是主要量度實際資源的流動,包括貨物的進出口、服務的進口及出口、從外地應收及應付予外地的收益,以及從外地及往外地的經常轉移。貿易經常帳(CurrentAccount)為一國收支表上的主要項目,內容記載一個國家與外國包括因為商品、勞務進出口、投資所得、其它商品與勞務所得以及其他因素所產生的資金流出與流入的狀況。
如果經常帳余額是正數﹙順差﹚,表示本國的凈國外財富或凈國外投資增加。如果是負數﹙逆差﹚,表示本國的凈國外財富或投資減少。通常來講,一國經常帳逆差擴大,該國幣值將貶值,順差擴大,該國貨幣將升值。經常帳的內容大致包括五大項:
1、商品,為一國貨物的進口及出口。
2、勞務,包括商品進出口有關的運輸及保險費、旅客運費及港口費用及本國居民在國外旅行、觀光及外國人到本國旅行、觀光等的收支。
3、投資所得,指國民購買外國的股票、債券及其它資產所賺取的股利或利息,加上本國對外借款或外國人來本國投資,所產生的利息支出與紅利支出等。
4、其它商品、勞務及所得,指前面沒有被列入的各項居民與非居民有關勞務與所得的交易,使領館的支出,以及居民在外國工作獲得的報酬,外國政府或國際組織設在本國各種機構的費用等。一般所謂的貿易余額是指前面所提四項的總和。
5、片面轉移,指現金或實物的捐贈、救濟、一國的對外援助及對國際機構經費的分攤。
在西方國家,通常每月或每季都會公布經常帳數據,但一個月的貿易數據對市場的參考作用并不大,每個季度經過調整的經常帳才較為重要。在上世紀7、80年代,經常帳赤字曾經對外匯市場有著較大的影響,目前這種影響力已經有所消退,但對于美國,經常帳赤字仍然對美元有著較大的影響力。經常帳包含的內容比較多,項目比較繁雜。但是美國每次龐大的經常帳赤字給美元的壓力是肯定的。
七、國際資本流動
國際資本流動是指資本從一國或地區轉移到另一個國家或地區。凈資本流入主要是指境外投資者因購買某個國家國債、股票和其他證券而流入的凈額。國際資本流動既可以指貨幣形態資金的國際間轉移,也可以指生產要素(或實物資本如設備、技術、勞動力等)的國際轉移,統計上一般將實物資本折成貨幣價值來計量。在當今世界中,國際資本流動成為非常引人注目的經濟現象,對全球經濟的穩定和發展發揮著重要的影響。
由于各國經濟發展水平和生產成本不同以及利差的存在,資本為追逐利潤而形成了資本的國際流動;同時國內政治、經濟風險的存在也促使了國際資本的流動。根據資本流動期限的不同,可以將國際資本流動劃分為長期資本流動和短期資本流動兩種類型。長期資本流動是指期限在一年以上的資本流動。按照資本流動方式的不同,長期資本流動包括直接投資、證券投資和國際借貸三種形式。短期資本流動是指期限在1年以內的資本借助于一定的信用工具——票據,來實現在國際間的轉移。具體可劃分為四種形式:貿易資金融通、保值性資本流動、銀行資本流動和投機性資本流動。
國際資本的流入導致了各國貨幣供給的大幅度上升。實際上,國際資本的流入和一國貨幣供應量之間并不一定存在必然的聯系,這在很大程度上取決于各國政府的匯率政策和所謂的“抵消策略”。當面對資本的大量涌入時,一國央行可以采取兩種不同態度:一是不對外匯市場進行任何于預,聽任由于外資的涌入而導致的本國貨幣的升值,匯價上漲;二是通過外匯市場的匯率干預,在買進外幣賣出本幣的同時,在債券市場上賣出國債,抵消由于為穩定本幣而增加的基礎貨幣。第二點的情況和第一點的情況是相對應的。就象泰國和馬來西亞的情況那樣,這些國家通過加強政府的干預,相對維持了匯率的穩定,盡管這一穩定在國內經濟狀況惡化的情況下,實際上是脆弱的。
八、外匯儲備
外匯儲備狀況是外匯交易基本分析的一個重要因素,其重要功能就是維持外匯市場的穩定。一國的貨幣穩定與否,在很大程度上取決于特定市場條件下其外匯儲備所能保證的外匯流動性。從國際經驗看,即使一國的貨幣符合所有理論所設定匯率穩定的條件,但是,如果這一貨幣遭受到投機力量的沖擊,且在短期內不能滿足外匯市場上突然擴大的外匯流動,這一貨幣也只好貶值。從1998年的亞洲金融危機看,在濃厚的投機氛圍下,缺乏耐心的國民和謹慎的外國投資者常常喪失對貨幣的信心,成為推動外匯市場劇烈波動的致命力量。在這一力量的推動下,政府維護匯率的努力實際遠在儲備降為零之前就已經被迫放棄。
外債的結構和水平也是外匯交易基本分析的重要因素之一。如果一個國家對外有負債,必然要影響外匯市場;如果外債的管理失當,其外匯儲備的抵御力將要被削弱,對貨幣的穩定性會帶來沖擊。許多國家如阿根廷、巴西等的外債數額超過其儲備額,其初始的想法是外債會保持流動。但是,在特定的市場條件下,如果該國通過國際市場大規模融資的努力失敗,失去了原來的融資渠道(這也正是東南亞貨幣危機和阿根廷金融危機中所出現過的),就只能通過動用外匯儲備來滿足流動性,維持市場信心,外匯儲備的穩定能力就會受到挑戰。從國際經驗看,在外債管理失當導致匯率波動時,受沖擊貨幣的匯率常常被低估。低估的程度主要取決于經濟制度和社會秩序的穩定性。而若一國的短期外債居多,那將直接沖擊外匯儲備。而如果有國際貨幣基金組織的“救援”,貨幣大幅貶值在除了承受基金組織貸款的商業條件外,還要承受額外的調整負擔。
九、經濟褐皮書
美國經濟褐皮書是‘聯邦儲備地區當前經濟狀況評論概述’的普遍稱法,一年公布八次。美國聯邦儲備銀行(FED)每6至8周公布經濟現況摘要,公布時間約在聯邦公開市場委員會(FOMC)政策會議前2周。取名“褐皮書”系因裝訂鑲邊顏色屬褐色,該報告包含12地區FED分行所提出的地區經濟情況摘要與全國經濟情況摘要。目前,各分行輪流將地區報告匯總成全國經濟情況摘要。但至1997年初,將不再采用輪流方式改以隨機抽取方式決定。褐皮書對FED決策人士屬有價值的工具。該報告提供經濟變化的實時證據,該變化系單純統計數據所無法衡量。FED并未要求分行提出特別項目。各分行報告通常包含零售業、制造業、農業與銀行業。大多數分行亦提及地區勞工市場,薪資與物價壓力。
十、零售銷售
零售銷售(RetailSale),是零售銷售數額的統計匯總,是除服務業外包括所有主要從事零售業務的商店以現金或信用形式銷售的商品價值總額。零售數據對于判定一國的經濟現狀和前景具有重要指導作用,因為零售銷售直接反映出消費者支出的增減變化。在西方發達國家,消費者支出通常占到國民經濟的一半以上,像美國、英國等國,該國這一比例可以占到三分之二。一國零售銷售的提升,代表該國消費支出的增加,經濟情況好轉,利率可能會被調高,對貨幣有利;反之如果零售銷售下降,則代表景氣趨緩或不佳,利率可能調降,對該國貨幣偏向利空。
在美國,通常在每月11-14日公布前一個月的零售銷售數據,是由商務部統計局每個月進行一次全國性零售業抽樣調查,其調查對象為各種型態和規模的零售商(均為商務部登記有案的公司)。因為零售業涉及范圍太廣,因而采取隨機抽樣的方式進行調查,以取得較具代表性的數據資料。耐用消費品方面的零售商包括汽車零售商、超級市場、藥品和酒類經銷商等。由于服務業的數據很難搜集、計算,所以將其排除在外,但服務業亦屬于消費支出中重要的一環,其消費增減可以從個人消費支出(包括商品零售和服務)這一數據中得出結果。在西方國家,汽車銷售構成了零售銷售中最大的份額,一般能夠占到25%,因而在公布零售銷售的同時,還會公布一個剔除汽車銷售的零售數據。此外,由于食品和能源銷售受季節影響較大,有時也將食品和能源剔除,再發布一個核心零售銷售。
十一、汽車銷售
汽車銷售(AutoSales)是消費者支出的重要組成部分,同時能很好地反映出消費者對經濟前景的信心。通常,汽車銷售情況是我們了解一個國家經濟循環強弱情況的第一手資料,早于其他個人消費數據的公布。因此,汽車銷售為隨后公布的零售額和個人消費支出提供了很好的預示作用,汽車銷售額占零售額的25%和整個消費總額的8%。另外,汽車銷售還可以作為預示經濟衰退和復蘇的早期信號。汽車銷售額如果上升,一般預示著該國經濟的轉好和消費者消費意愿的增強,對該國貨幣利好,同時可能伴隨著該國利率的上升,刺激該國貨幣匯率上揚。
十二、個人收入
個人收入,包括一切從工資及社會福利所取得的收入,反映了該國個人的實際購買力水平,預示了未來消費者對于商品、服務等需求的變化。個人收入指標是預測個人的消費能力,未來消費者的購買動向及評估經濟情況的好壞的一個有效指標。個人收入提升總比下降的好,個人收入提升代表經濟情況好轉或經濟景氣,相應的,個人消費支出就有可能增加;下降當然是放緩、衰退的征兆,對貨幣的匯率的走勢的影響是不言而喻。如果個收入上升過急,央行擔心通貨膨脹,又會考慮加息,加息當然會對貨幣匯率產生強勢的效應。
個人收入包括工資和薪水(56%)、業主收入(8%)、租金收入(1.4%)、股票紅利(4.4%)、利息收入(11%)、轉移支付(13%)和其他(6.2%)。美國的個人收入資料由美國商務部經濟研究分析局負責搜集,資料來源包括:工資或薪水得自勞動局或各行業公會,社會福利資料得自社會福利管理局和退伍軍人管理局等,股利資料則來自隨機抽樣的公司股利分配調查,以上各種資料,經過統籌加權統計,得出最后結果。通常個人收入資料公布的同時,另外還有兩個相關數據一同發表,分別是個人消費支出和個人儲蓄率。個人消費支出代表個人購買商品或服務消費的市場價值,這兩項資料之所以重要,是因為它們都是當期GNP中的重要的組成份子,專家們可以憑借這些資料來預測GNP的可能變化幅度。
十三、領先指數
領先指數(LeadingIndicator),也叫領先指標或先行指標,是預測未來經濟發展情況的最重要的經濟指標之一,是各種引導經濟循環的經濟變量的加權平均數。
領先指數由眾多要素構成,涉及國民經濟的諸多方面,以美國的領先指數為例,主要包括下列要素:1,制造業平均每周工作量;2,平均周申請失業金人數;3,制造商新增消費品和原材料訂單;4,賣主交割執行情況——其工廠延遲交貨的百分比;5,工廠和設備的合同、訂單;6,新增私人投資的營建許可;7,M2貨幣供應量;8,標準普爾500股票指數及股息收益;9,密歇根消費者信心指數;10,生產成本與賣價間的差額。倘若這些要素有多數向好,則可提前預期領先指數將會上升。
領先指數通常每月公布一次,各國公布時間不盡一致。假如領先指數連續三個月下降,則預示經濟即將進入衰退期;若連續三個月上升,則表示經濟即將繁榮或持續擴張。通常領先指標有6至9個月的領先時間,在美國,一般認為領先指標可以在經濟衰退前11個月預測經濟下滑,而在經濟擴張前3個月可預測經濟復蘇。二戰后,領先指數已經被成功的用來預測西方發達國家經濟的榮枯拐點。在各國公布的領先指標中,當前對外匯市場影響最大的當屬美國的領先指數,由美國商務部公布,時間大體在每月的最后一個工作日。其他國家比如日本、瑞士、加拿大、德國等也會公布領先指數,德國的ZEW經濟景氣指數和IFO經濟景氣指數也包含一定領先指數的成分。通常來講,外匯市場會對領先指數的劇烈波動做出強烈反應,領先指數的猛增將推動該國貨幣走強,領先指數的猛跌將促使該國貨幣走軟。
十四、生產者物價指數
生產者物價指數(ProducerPriceIndex),英文縮寫為PPI,主要用于衡量各種商品在不同生產階段的價格變化情況,與消費者物價指數一樣,通常作為觀察通貨膨脹水平的重要指標。對于外匯市場而言,市場更加關注的是最終產品PPI的月度變化情況。由于食品價格因季節變化加大,而能源價格也經常出現意外波動,為了能更清晰地反映出整體商品的價格變化情況,一般將食品和能源價格的變化剔除,從而形成“核心生產者物價指數”,進一步觀察通貨膨脹率變化趨勢。
在美國,美國生產者物價指數的資料搜集由美國勞工局負責,他們以問卷的方式向各大生產廠商搜集資料,搜集的基準月是每個月包含13日在內該星期的2300種商品的報價,再加權換算成百進位形態,為方便比較,基期定為1967年。一般而言,當生產者物價指數增幅很大而且持續加速上升時,該國央行相應的反應是采取加息對策阻止通貨膨脹快速上漲,則該國貨幣升值的可能性增大;反之亦然。
十五、消費者價格指數
消費者價格指數(ConsumerPriceIndex),英文縮寫為CPI,是對一個固定的消費品籃子價格的衡量,主要反映消費者支付商品和勞務的價格變化情況,也是一種度量通貨膨脹水平的工具,以百分比變化為表達形式。在美國構成該指標的主要商品共分七大類,其中包括:食品、酒和飲品、住宅、衣著、交通、醫藥健康、娛樂、其他商品及服務。在美國,消費物價指數由勞工統計局每月公布,有兩種不同的消費物價指數。一是工人和職員的消費物價指數,簡稱CPW。二是城市消費者的消費物價指數,簡稱CPIU。
德國消費者物價指數是量度德國境內物價實際變化情況。消費物價指數衡量消費者經常購買的確定的一籃子商品和勞務在一定時間內的價格變化。使用消費者物價指數,消費者可以將本月一籃子商品和勞務的價格與上一年同期比較。與美國的消費者物價指數的統計方法不同的是德國通過分布在德國的190個市統計局在大約2萬個零售點所收集的大約750種商品的大約35萬個價格數據來更新該指數。價格數據的收集定于每月的中旬,通過決定和比較在數量和質量方面保持不便的消費者商品的物價來量度物價實際變化。
CPI物價指數指標十分重要,而且具有啟示性,必須慎重把握,因為有時公布了該指標上升,貨幣匯率向好,有時則相反。因為消費物價指數水平表明消費者的購買能力,也反映經濟的景氣狀況,如果該指數下跌,反映經濟衰退,必然對貨幣匯率走勢不利。但如果消費物價指數上升,匯率是否一定有利好呢?不一定,須看消費物價指數“升幅”如何。倘若該指數升幅溫和,則表示經濟穩定向上,當然對該國貨幣有利,但如果該指數升幅過大卻有不良影響,因為物價指數與購買能力成反比,物價越貴,貨幣的購買能力越低,必然對該國貨幣不利。如果考慮對利率的影響,則該指標對外匯匯率的影響作用更加復雜。當一國的消費物價指數上升時,表明該國的通貨膨脹率上升,亦即是貨幣的購買力減弱,按照購買力平價理論,該國的貨幣應走弱。相反,當一國的消費物價指數下降時,表明該國的通貨膨脹率下降,亦即是貨幣的購買力上升,按照購買力平價理論,該國的貨幣應走強。但是由于各個國家均以控制通貨膨脹為首要任務,通貨膨脹上升同時亦帶來利率上升的機會,因此,反而利好該貨幣。假如通貨膨脹率受到控制而下跌,利率亦同時趨于回落,反而會利淡該地區的貨幣了。降低通貨膨脹率的政策會導致“龍舌蘭酒效應”,這是拉美國家常見的現象。
十六、零售物價指數
零售物價指數(RetailPriceIndex),是指以現金或信用卡形式支付的零售商品的價格指數。美國商務部每個月對全國范圍的零售商品抽樣調查,包括家具、電器、超級市場售賣品、醫藥等,不過各種服務業消費則不包括在內。汽車銷售額構成了零售額中最大的單一構成要素,約占總額的25%。許多外匯市場分析人員十分注重考察零售物價指數的變化。社會經濟發展迅速,個人消費增加,便會導致零售物價上升,該指標持續地上升,將可能帶來通貨膨脹上升的壓力,令政府收緊貨幣供應,利率趨升為該國貨幣帶來利好的支持。因此,該指數向好,理論上亦利好于該國貨幣。
十七、進出口物價指數
進口物價指數(ImportPrices)是衡量美國居民所購買的外國產品的物價變化;出口物價指數(ExportPrices)是衡量輸往他國的美國國內所生產的產品的物價變化。這兩個指數的計量方法與消費者物價指數計量相類似。勞工統計局每月收集超過6000價企業超過2萬種產品的凈交易價格,然后根據1995年該產品的相對重要性(如它的支出份額)進行加權。
十八、消費者信心指數
消費者信心指數主要是為了解消費者對經濟環境的信心強弱程度,反映消費者對經濟的看法以及購買意向。該報告中既包括消費者對經濟現狀和就業市場的評價,還包括對未來經濟和就業市場的預期,以及有關家庭收入情況和是否計劃購買房子、汽車等消費品的問題。透過抽樣調查,反應消費者對目前與往后六個月的經濟景氣、就業情況與個人財務狀況的感受和看法。在美國,由經濟咨商會的消費者研究中心委托全國家庭看法公司每月對全美約5000個家庭進行調查后,得出統計數據。該調查從1969年年初開始。受訪者主要會被問到對“目前經濟景氣情況”、“目前就業情況”的感受,作出“很好”、“普通”或“不佳”的看法,同時對于“六個月后經濟景氣情況”、“六個月后就業情況”、以及“六個月后收入”等問題,表明認為“會更好”、“與現在相同”或“更差”的看法。對各個問題不同看法比例增減變動的趨勢是觀察重點。該指數以1985年為基期。
與密西根大學消費者信心指數相比,經濟咨商會的消費者信心指數的波動性更大,這也降低了該指數作為消費者態度晴雨表的可靠性。環境因素中,以勞動市場狀況與股市表現對消費者信心指數的影響力最深,消費者對兩者有較敏感的反應。在經濟循環中,消費者信心指數被視為經濟強弱的同時指標,與目前的景氣狀況有高度相關性。分析表明,該指數與消費者支出的相關性較弱,而與經濟狀況的落后指標失業率有較強的負相關關系。股市投資人偏好向上增長的消費者信心指數,因為其代表著消費者有較強烈消費商品與服務意愿,有利經濟擴張。債市投資人則偏好向下減少的消費者信心指數,因為其代表著消費意愿不強,經濟趨緩的可能性提高。美元匯率通常從聯儲尋求暗示,若消費者信心上升,則意味著消費增長,經濟走強,聯儲可能會提高利率,那美元就會相應走強。
十九、密歇根大學消費者信心指數
密歇根大學消費者信心指數為美國密歇根大學研究人員對消費者關于個人財務狀況和國家經濟狀況的看法進行定期調查并進行的相應評估。美國密歇根大學研究人員利用對500至600名成年人原始調查數據,計算出經過季節調整后的消費者信心、現況指數(包括目前財務狀況和購買狀況)和預期指數(包括未來一年和五年的預期財務狀況和經濟狀況)。出于指數計算的需要,研究人員設定1966年第一季度的結果為100。
長期以來,該數據為消費者態度變化的把握提供了一個有價值的指引,進而可以較好地預測消費行為。另外,與其他同類用途的數據相比,該數據波動性更小,表現地更為穩定。與經濟咨商會的消費者信心指數相比,密西根大學消費者信心指數與消費者支出之間的相關性更為密切。如果消費者信心上升,債券市場將之視為利空,價格下跌;股票市場則通常視之為利好。美元匯率通常從聯儲尋求暗示,若消費者信心上升,則意味著消費增長,經濟走強,聯儲可能會提高利率,那美元就會相應走強。
二十、ISM制造業指數
ISM指數是由美國供應管理協會公布的重要數據,對反映美國經濟繁榮度及美元走勢均有重要影響。ISM指數分為制造業指數和非制造業指數兩項,是衡量制造業的重要指標。其公布機構美國供應管理協會(theInstituteforSupplyManagement,ISM)是全球最大、最權威的采購管理、供應管理、物流管理等領域的專業組織。該組織立于1915年,其前身是美國采購管理協會,目前擁有***45000多名、179個分會,是全美最受尊崇的專業團體之一。ISM制造業指數是考察制造業在生產、新定單、商品價格、存貨、雇員、定單交貨、新出口定單和進口等方面的情況得出結論以描述經濟的走勢的指數。該數據以50為強弱分界點,在以上表示制造業向好對貨幣有利;反之則意味著衰退,對貨幣不利。
數據由供應管理協會(ISM)每月初某日23:00公布。ISM供應管理協會制造業指數由一系列分項指數組成,其中以采購經理人指數最具有代表性。
二十一、采購經理人指數
采購經理人指數(PurchaseManagementIndex),反映制造業在生產、訂單、價格、雇員、交貨等各方面綜合發展狀況的晴雨表。采購經理人指數是以百分比來表示,常以50%作為經濟強弱的分界點:即當指數高于50%時,被被認為是制造業的擴張,當指數低于50%,尤其是非常接近40%時,則有經濟蕭條的憂慮。它是領先指標中一項非常重要的附屬指針,市場較為看重美國采購經理人指數,它是美國制造業的體檢表,在全美采購經理人指數公布前,還會公布芝加哥采購經理人指數,這是全美采購經理人指數的一部分,市場往往會就芝加哥采購經理人的表現來對全國采購經理人指數做出預期。除了對整體指數的關注外,采購經理人指數中的支付物價指數及收取物價指數也被視為物價指標的一種,而其中的就業指數更常被用來預測失業率及非農業就業人口的表現。
二十二、芝加哥采購經理人指數
芝加哥采購經理人指數(PurchaseManagementIndex),是美國采購經理人協會芝加哥分會公布的一個制造業數據,它是反映制造業在生產、訂單、價格、雇員、交貨等各方面綜合發展狀況的晴雨表。芝加哥采購經理人指數是全美采購經理人指數最重要的一部分,它通常在全美采購經理人指數公布之前公布,市場也往往會就芝加哥采購經理人的表現來對全國采購經理人指數做出預期。芝加哥采購經理人指數是以百分比來表示,常以50%作為經濟強弱的分界點:即當指數高于50%時,被認為是制造業的擴張,當指數低于50%,尤其是非常接近40%時,則有經濟蕭條的憂慮。芝加哥采購經理人指數也是領先指標中一項非常重要的附屬指針,市場較為看重該數據,它是反映美國制造業發展狀況的晴雨表。
二十三、服務業采購經理人指數
服務業采購經理人指數(PurchaseManagementIndex)是衡量服務業在銷售、新訂單、商品價格、存貨、雇員、訂單交貨、新出口訂單和進口等八個范圍的狀況。服務業采購經理人指數是以百分比來表示,常以50%作為經濟強弱的分界點,即當指數高于50%時,被解釋表明經濟處于擴張中。當指數低于50%,尤其是非常接近40%時,則表明經濟有出現蕭條的憂慮。它是領先指標中一項非常重要的附屬指針,借它可以預測就業人數的變化及預測物價的變動方向。
二十四、ZEW經濟景氣指數
ZEW經濟景氣指數是歐洲經濟研究中心對350名分析師及機構投資者就其對德國中期(6個月)的經濟活動及資本市場前景的預期進行調查。該調查反映6個月內對德國經濟前景持樂觀態度和持悲觀態度的分析人士比例的差異,市場關注其相對變化狀況。該數值與ZEW經濟現況指數于每月第三周一同公布。
二十五、IFO景氣指數
IFO經濟景氣指數(IFOBusinessClimateIndex)是由德國IFO研究機構所編制,為觀察德國經濟狀況的重要領先指標。IFO是德國經濟信息研究所注冊協會的英文縮寫,1949年成立于慕尼黑,是一家公益性的、獨立的經濟研究所,被稱為德國政府智庫之一。IFO經濟景氣指數的編制,是對包括制造業、建筑業及零售業等各產業部門每個月均進行調查,每次調查所涵蓋的企業家數在7000家以上,依企業評估目前的處境狀況,以及短期內企業的計劃及對未來半年的看法而編制出的指數。由于IFO經濟景氣指數為每月公布訊息,并且調查了企業對未來的看法,而且涵蓋的部門范圍廣,因此在經濟走勢預測上的參考性較高。德國是歐元區最重要的經濟實體之一,德國的經濟狀況對于市場判斷歐洲經濟前景有很重要的指導意義,就一般情況而言,德國的經濟指標對歐元的影響很大。
二十六、日本短觀報告
短觀報告(Tankan)是日本的景氣領先指標之一,日本政府每季公布的企業短觀報告數據極具代表性,能準確預測日本未來的經濟走勢。
調查方式:自全國16萬家企業中,抽樣約6%進行問卷調查,受訪對象分成制造業與非制造業,各分成大、中、小型企業。
訪問內容:景氣判斷、年度營業計劃、金融狀況
訪問題目:景氣判斷、需求、對進口品需求、成品庫存、生產設備使用率、投入與出產價格、就業、財務狀況、銀行借款態度、利率趨勢等。
調查結果負數表示對經濟前景感到悲觀的公司多于感到樂觀的公司,而正數則表示對經濟前景感到樂觀的公司多于感到悲觀的公司。根據歷史顯示,日本政府每季公布的企業短觀報告數據極具代表性,能準確的預測日本未來的經濟走勢,因此與股市和日元匯率波動有相當的聯動性。
二十七、工業生產
工業生產指數代表全國各工廠、礦場和公用電力設施的總生產。歐元區工業生產指數是量度12國制造業和能源業的產出。產出是指產品的具體數量,與銷售值不同,銷售值包括數量和價格。該指數涵蓋供給國內和國外用于消費的所有商品和能源的生產。工業產出數據反映出該國經濟復蘇動力,為市場評估該國經濟提供進一步的依據。許多經濟學家計算GNP或預估未來經濟走向時,工業生產指數是最常引用的數據資料,工業生產指數上揚,代表經濟景氣好轉,GNP應會隨著上揚。同時工業生產亦是反映經濟運行的四大經濟數據之一。
二十八、產能利用率
產能利用率(CapacityUtilization),也叫設備利用率,是工業總產出對生產設備的比率,簡單的理解,就是實際生產能力到底有多少在運轉發揮生產作用。統計該數據時,涵蓋的范圍包括制造業、礦業、公用事業、耐久商品、非耐久商品、基本金屬工業、汽車業及汽油等八個項目。代表上述產業的產能利用程度。當產能利用率超過95%以上,代表設備使用率接近全部,通貨膨脹的壓力將隨產能無法應付而急速升高,在市場預期利率可能升高情況下,對一國貨幣是利多。反之如果產能利用率在90%以下,且持續下降,表示設備閑置過多,經濟有衰退的現象,在市場預期利率可能降低情況下,對該國貨幣是利空。市場一般最為重視美國的產能利用數據。在美國,一般每月中旬公布前一個月的數據。
二十九、工業訂單
工業訂單(FactoryOrders)包括國內制造業所公布的新定單、未交貨定單和庫存及銷售情況。工業訂單反映了一國工業生產和銷售情況,包括耐用品訂單和非耐用品訂單。該指標反映了制造生產情形的好壞,制造業的廠商通常是在接到訂單后才安排生產的,因此該指標也被視為下一期生產活動的預兆。當耐用品訂單大幅度減少時,反映制造業疲弱,下一期產量減少,可能導致失業率上升,經濟發展放緩,因此對該國貨幣不利;反之,當耐用品訂單增加時,反映該國經濟發展良好,有利于該國貨幣。為分析新定單和裝船以及他們在工業活動和經濟健康發展上的重要性,通常把波動性較大的工業,主要為飛機和政府需求(如國防定單)排除在外。新定單在反映美國需求方面最大的不足是進口需求沒有包括在內,而美國生產的海外資源需求則包括在內。
三十、耐用品訂單
耐用品訂單(DurableGoodOrders)代表未來一個月內,對不易耗損的物品訂購數量,該數據反應了制造業活動情況,就定義而言,訂單泛指有意購買、而預期馬上交運或在未來交運的商品交易。在美國,商務部在每月下旬公布前一個月的耐用品訂單數據。該統計數據包括,對汽車、飛機等重工業產品和制造業資本用品,其它諸如電器等物品訂購情況的統計。由于該統計數據包括了國防部門用品及運輸部門用品,這些用品均為高價產品,這兩個部門數據變化對整體數據有很大的影響,故市場也較注重扣除國防部門用品及運輸部門用品后數據的變化情況。總體而言,若該數據增長,則表示制造業情況有所改善,利好該國貨幣。反之若降低,則表示制造業出現萎縮,對該國貨幣利空。市場一般最為重視美國耐用品訂單指數。
三十一、商業庫存
由美國商務部統計局公布,大約在每月的15日左右公布兩月前的數據。商業庫存是處于儲備狀態的商品。工廠生產出來的商品不會立即通過流通領域全部進入個人消費或生產消費,有一部分要儲存起來以備生產和銷售,因此工商企業保持一定數量的商業庫存是維持和擴大再生產及營業范圍的一個重要條件。但庫存量的顯著增加或減少與市場狀況和經濟興衰有直接的關系。在經濟高速發展時期,如果商業庫存突然增加,預示著經濟發展將要受阻,有進入停滯或衰退的可能;在經濟發展低迷的時期,如果商業庫存突然減少,則表明經濟發展有好轉的跡象。因此,商業庫存是顯示一國經濟發展狀況的先行指標。商業庫存也同時反映商業部門對短期信貸的需求。商業庫存增加,可能帶動短期利率上升,使經濟發展減緩,表明經濟可能進入停滯狀態,嚴重者可能表明經濟開始衰退。其中可能牽連的相關數據如下:
月度零售貿易:零售企業提供美元計價的零售銷售和選擇性機構銷售數據;一組企業提供月末庫存價值數據。
月度批發貿易:企業提供美元計價的商品批發銷售和月末庫存價值數據。制造商當前生產水平和未來生產量額數據。數據分項包括裝船價值、新定單、月末總庫存、原材料和供應、半成品和成品庫存。
三十二、新屋開工和營建許可
在美國,一般新屋開工分為兩種;獨棟住宅與群體住宅,獨棟住宅來勢興建時,一戶的基數是1,一棟百戶的公寓開始興建時,其基數為100,依此計算出新屋開工率,專家們一般較重視個別住家的興建,因為群體住宅內的單位可以隨時修改,波動性較大,數據通常無法掌握。
建筑類的指標在各國公布的數據中一般占重要的地位,因為房地產業對于現代經濟體都有舉足輕重的地位,而且一國經濟景氣與否也往往會在建筑類指標上反映出來。房屋的建筑屬于投資,是拉動國民經濟增長的重要動力。在西方國家,新屋開工和營建許可是建筑類指標中較為重要的兩個,考察的基本是居民住宅或非工業用途的建筑范疇。住宅動工的增加將使建筑業就業人數增加,劉智辛新近購房的家庭通常會購買其他耐用品,通過乘數效應,使得其他產業的產出和就業增加,住宅建設的變化將直接指向經濟衰退或復蘇。通常來講,新屋開工與營建許可的增加,理論上是對于該國貨幣是利好因素,將推動該過貨幣走強,新屋開工與營建許可的下降或低于預期,將對該國的貨幣形成壓力。發布時間為每月的16號至19號間。
三十三、新屋銷售
新屋銷售也叫預售屋銷售,它是指簽訂出售合約的房屋數量,美國新屋銷售每月由商務部月底公布上月銷售情況。由于新屋銷售是簽訂出售合約的房屋數量,因此購房者通常都是通過抵押貸款、按揭貸款形式認購房屋,因此對當前的抵押貸款利率比較敏感,而成屋銷售統計的是建造完畢的房屋,它對幾個月前的利率更加敏感。新屋銷售數據在銷售類中占據著重要地位,它直接反映出房地產市場的景氣狀況。房地產市場狀況體現出居民的消費支出水平,消費支出若強勁,則表明該國經濟運行良好,因此,一般來說,新屋銷售增加,理論上是對于該國貨幣是利好因素,將推動該過貨幣走強,銷售數量下降或低于預期,將對該國的貨幣形成壓力。此外,新屋銷售狀況通常能夠通過新屋開工和營建許可數據體現出來,若新屋開工和營建許可活動減少,新屋銷售一般都會有所回落。不過,事物都是辨證統一,相輔相成的,新屋銷售不順也會導致未來幾個月新屋開工的降溫。
三十四、營建支出
營建支出即建筑支出(ConstructionSpending),它是反映每月以美元計價的新增建筑活動額度。建筑分為住宅建筑、非住宅私人建筑、公共建筑及其它公共/私人建筑如公路及公用設施等。此數據用以直接估算國內生產總值中建筑支出部分的資金投入額。劉某住宅建筑普查局提供的建筑許可數據以及非住宅建筑開工的產權數據是非常有用的建筑活動領先指標。
三十五、M3貨幣供應量
M3貨幣供應指標,是一個衡量貨幣供應的主要指標,它包括鈔票,硬幣,活期存款和4年期的定期存款,即M3=M2+其他金融機構的定期存款和儲蓄存款。歐洲央行用貨幣供應量的增長幅度來衡量通脹的壓力。劉智辛通過考察不同層次的貨幣對經濟的影響,以從中選定與經濟的變動關系最密切的貨幣資產,作為中央銀行控制的重點,有利于中央銀行調控貨幣供應,并及時觀察貨幣政策的執行效果。央行對M3每年設一個增長目標范圍,高于范圍的M3增長引起通脹擔憂。
三十六、平均小時薪金
平均小時薪金(AverageHourlyEarnings)是用平均每小時和每周收入衡量私人非農業部門的工作人員的工資和薪水水平。每小時收入數據反映了每小時基礎工資率的變化,并反映了加班的獎金增長情況,平均小時薪金可能較早地反映出行業工資和薪水成本變化趨勢與雇用成本指數相輔相成,共同為衡量總勞動成本提供參考。該指標存在著一定的易變性和局限性,但仍然是一個月中關于通貨膨脹的頭條消息,外匯市場主要關注每月和各年隨季節調整的平均每小時和每周工資的變化情況。一般而言,如果預計平均小時薪金能引起利率的上漲,那么每小時工資的迅速上漲對該國貨幣而言將形成利好刺激,反之亦然。在美國,該指標由聯邦儲備委員會進行監控。
三十七、每周失業救濟申請人數
這個指標同樣是市場上最矚目的經濟指標之一。因為就業是涉及到未來的經濟發展動力,所以這個是一個前瞻性的指標。目前美國是個完全消費型的社會,消費意欲是經濟的最大動力所在,如果每周都有不少美國人丟掉工作的話而申請失業救濟的話,會嚴重抑制消費信心。而由于數據每周都公布,是投資市場的焦點所在,失業人數的大幅增加,美國政府的財政壓力也就隨之增大,對于得了“雙赤絕癥”的美國經濟來說也是一個考驗,所以政府也會采取相應政策來刺激經濟的動力。加總各州一周截至到周六的申請人數即可得出數據。這里要注意的是申請人分為兩類,第一類是首次申請,第二類是持續申請。該數據由勞工部每周四公布一次,每四周公布一次月份平均值,每3個月公布一次季度平均值。該數據對之后公布的月度就業人數報告有一定的預測作用,經濟學家表示周申領失業救濟金人數低于35萬通常預示就業溫和增長。
首次申請失業救濟金人數是反映其國內勞動力市場狀況的指標之一。劉智辛首次申請失業救濟金人數的增加反映了被解雇的人數增加或尋找新工作的難度有所增大。該指標是反映勞動力市場狀況的第二指標,之后由勞工統計局公布的月度就業人數報告更受關注。失業救濟金的發放不是面對所有的失業人員,而是“按條件發放”的。基本的條件為:必須工作20周以上;有充分的失業理由;身體健康。而自動離職者、因過失被開除者,均不能領取到失業救濟金。自認為具備條件的失業者需提出申請,經失業保險機構審查確認符合條件后,于提交申請的第二周開始領取失業救濟金,失業救濟金的發放數額以前一年最高工資季度的收入作為依據,大約為其60%。一般情況下,失業救濟金最多可發放26周,在“高失業期”可延長至39周,當經濟出現蕭條時,可延長至52周,遇到這種特殊情況,所需款項一半來自聯邦政府,一半是州政府提供。而正常的救濟款項,則是州政府每年通過向雇主征收“失業補償稅”而獲得的。
三十八、消費者信貸余額
消費者信貸余額(ConsumerCredit),包括用于購買商品和服務的將于兩個月及兩個月以上償還的家庭貸款。在西方國家,貸款消費是一種很普遍的現象,在購買大宗商品,比如房屋、汽車,或是購買大宗服務,比如接受大學教育等情況下,向銀行申請貸款的民眾數量會相當多,從而形成消費者信貸余額。外匯市場關注的是隨季節調整的超前凈信貸余額,一般來講,消費者信貸余額增加表明消費支出和對經濟的樂觀情緒增加,這種情形通常產生于經濟擴張時期,信貸余額下降表明消費支出減少,并可能伴隨著對未來經濟活動的悲觀情緒。通常來講,如果消費者信貸余額不出現大幅波動的話,外匯市場對該數據的反應并不強烈。同時,我們不能孤立的解讀消費者信貸余額,要結合其他數據綜合考察。


責任編輯:touzjsy
返回首頁
標簽:
精彩圖片
竞彩总进球数盈利方法